Cette semaine, Wall Street observe avec une inquiétude croissante les tensions au Moyen-Orient, alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’est intensifié. Actuellement, le prix du pétrole brut Brent a atteint 78 dollars le baril, dépassant ainsi son niveau d’avant le conflit, qui se situait en dessous de 70 dollars. Cette évolution a des conséquences directes sur les attentes en matière d’inflation et, par conséquent, sur la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine.
Un conflit qui s’intensifie
Au cours du week-end, les deux nations ont échangé des frappes, une escalade décrite par Jim Reid de Deutsche Bank comme une situation ayant « intensifié de manière significative ». Pourtant, le président américain a affirmé que le détroit d’Ormuz, une voie essentielle pour le commerce mondial de pétrole, « reste ouvert ». En revanche, le régime iranien a déclaré que ce passage maritime était « fermé », ce qui pourrait rendre les navires hésitants à entrer ou sortir du golfe Persique, exacerbant ainsi la situation d’approvisionnement en pétrole.
Les répercussions de ce conflit ne se limitent pas aux États-Unis et à l’Iran. Les Gardiens de la révolution iraniens auraient revendiqué des attaques contre des bases américaines à Bahreïn, au Koweït et en Jordanie, alors que le Commandement central américain a réagi à la suite d’une attaque iranienne visant un navire commercial dans le détroit d’Ormuz. Ce cycle de représailles alimente une atmosphère d’incertitude qui ne correspond pas à la rhétorique d’apaisement que Wall Street espérait.
Les conséquences sur l’inflation
Cette inquiétude concernant un conflit prolongé a des implications directes pour l’inflation, qui sera sans aucun doute au cœur des discussions du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale, dirigé par le nouveau président Kevin Warsh. Le chef économiste de Goldman Sachs, David Mericle, a pesé ces risques dans une note publiée récemment, soulignant différents facteurs susceptibles de faire diminuer l’inflation dans les mois à venir. Parmi ceux-ci figurent une possible désescalade du conflit, la réduction des effets des tarifs douaniers et une demande en intelligence artificielle souvent « mal mesurée et exagérée ».
Bien que cette situation puisse inciter la Fed à maintenir ses taux d’intérêt stables pour le reste de l’année, Mericle avertit qu’il « reste peu de marge d’erreur ». En revanche, si le conflit faisait grimper le prix du pétrole à 100 dollars le baril, comme cela s’est produit plus tôt cette année, les modèles économiques de la banque laissent présager une augmentation de l’inflation de 3 à 4 points de base dans les mois à venir, ajoutés aux 4,2 % déjà enregistrés par le Bureau of Labor Statistics pour le mois de mai, largement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
Le marché pétrolier : entre incertitudes et résilience
Le conflit en cours pourrait constituer une nouvelle source de choc pour l’offre, un facteur qui pourrait exacerber la frustration face à cette longue série de perturbations de l’approvisionnement. Mericle souligne que même si cette nouvelle pression pourrait affecter le débat sur la politique monétaire, elle pourrait également susciter des préoccupations quant à la difficulté de prédire la fin de ces chocs et leur impact potentiel sur les anticipations d’inflation.
Cependant, les experts de Goldman Sachs prévoient que ce malaise à court terme pourrait laisser place à des gains à long terme. L’équipe dirigée par Alexandra Paulus évoque que les perturbations résultant de la situation dans le détroit inciteront à la construction de nouveaux pipelines hors de la région. Dans une note publiée dimanche, l’équipe souligne : « Le récent rallye des prix du pétrole […] démontre à quel point le flux du détroit d’Ormuz reste critique pour les prix à court terme. Cela dit, à long terme, nous estimons qu’une capacité suffisante de pipeline sera ajoutée dans la région du Moyen-Orient, ce qui permettra d’insuler plus de 45 % des niveaux d’exportation des producteurs du golfe Persique avant-guerre d’ici fin 2027 et plus de 60 % d’ici fin 2028 contre d’éventuels futurs chocs liés à Hormuz. »
Conclusion : Un avenir incertain
Alors que la situation au Moyen-Orient continue d’évoluer, il est crucial pour les investisseurs et les décideurs économiques de rester attentifs aux mouvements du marché pétrolier et à leurs répercussions potentielles sur l’économie mondiale. L’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran rappelle le lien fragile entre géopolitique et marchés financiers, un rappel acéré que des événements apparemment lointains peuvent rapidement influencer les conditions économiques locales et internationales. Les acteurs économiques doivent naviguer dans cette incertitude en cherchons des stratégies qui permettent d’atténuer les risques tout en capitalisant sur les opportunités que présente un marché en constante évolution.
